Конкурирующий рынок

Thomson Reuters прогнозирует усиление конкуренции на рынке нефти

На прошедшем 15 марта форуме Thomson Reuters Oil and Gas Forum редактор по нефтяным рынкам Thomson Reuters Глеб Городянкин представил доклад "Текущая ситуация на рынке нефти — основные возможности его развития в ближней и среднесрочной перспективе". Предлагаем вашему вниманию основные тезисы, озвученные докладчиком.

Нина ШЕРШОВА

Одно из ключевых событий последнего года – заключение глобального пакта о сокращении добычи нефти между странами ОПЕК и организациями, не входящими в ОПЕК. После того, как появились новости , что страны близки к тому, чтобы договориться, цены на нефть пошли вверх. Но в последнее время на рынке происходят существенные коррекции. В то время как цена еще не достигла $60 за бар, проявился боковой тренд. Фактически цена на нефть вернулась на уровень, на котором она была до вступления в силу пакта о сокращении добычи, подчеркивает Глеб Городянкин.

Сокращение добычи относится не ко всем странам. Самая интересная ситуация наблюдается на рынке США, где на пике нефтяных цен добыча опустилась приблизительно на 1.5 млн бар в сутки относительно исторического максимума. Тем не менее, в США был некоторый временной лаг vежду падением цены на нефть и падением добычи, а также между падением и ростом добычи. С лета 2016 г., когда котировки на нефть "отскочили" от низких уровней 2015 г., в США наблюдается устойчивый рост добычи. На сегодняшний день в США добыча уже выше минимальных локальных отметок примерно на 0.5 млн бар в сутки.

Прогноз уровня цен

По словам представителей компаний, работающих в США, уровень цены в диапазоне $50-60 за бар является довольно комфортным для американских компаний и позволяет им наращивать добычу. И в ситуации, когда контракты ушли по $50 за бар, значительное количество компаний в США захеджировали свою добычу на длительный срок вперед, что позволяет им сохранять добычу и наращивать ее, даже если фьючерсные контракты на нефть и цены вновь пойдут вниз.

Таким образом, добыча в США с лета 2016 г. выросла на 0.55 млн бар в сутки, но остается ниже пика на 0.63 млн бар в сутки.

Кроме того, добыча в Ливии может к концу года вырасти на 0.5 млн бар, до 1.2 млн бар в сутки. В Иране согласовано увеличение добычи на 0.09 млн бар в сутки. Россия и Казахстан поддерживают пакт, но увеличивают экспорт нефти на мировой рынок.

Россия договорилась о сокращении добычи, но никаких обязательств по сокращению экспортных поставок Россия не брала. По словам Г. Городянкина, хотя Россия формально сокращает добычу в рамках соглашения с ОПЕК, сокращения предложения на мировой рынок не происходит, есть даже небольшой рост.

В Казахстане осенью была начата эксплуатация гигантского Кашаганского месторождения. По факту Казахстан сегодня выбивается из согласованного с ОПЕК графика, превышая ограничение объема экспорта на 40 тыс бар в сутки. "То есть разговоры о том, что снижение цен на нефть спровоцировано борьбой за долю на рынке, имеют основания. И вероятность того, что Саудовская Аравия будет выступать за продление действия договора в ситуации, когда доля других производителей на нефтяном рынке увеличивается, невысока", — сказал Г. Городянкин.

Все эти факторы позволяют прогнозировать относительно стабильную ценовую ситуацию. Thomson Reuters ежемесячно проводит опрос брокеров и банкиров, охватывающий порядка 30 организаций. На основании их прогнозов выводится средний показатель. Практически никто из опрошенных не ждет взрывного взлета цен на нефть. Средний прогноз на 2017 г. составляет $57 за бар, на 2018 г. — $62-65 за бар, при условии, что не будет резких геополитических и инфраструктурных изменений.

Новая нефть в Европе

На европейский рынок вернулась нефть из Курдистана. Частично это отгрузки, осуществляемые региональным правительством, в минимальном количестве это поставки через структуры правительства Ирака. На сегодня поток курдской нефти зачастую превышает объем поставок Urals через черноморские порты. Более того, курдская нефть начала конкурировать с Urals на тех рынках, на которых она раньше не была представлена. В частности, если раньше сорт Urals занимал доминирующее положение на рынке Венгрии, то сегодня существенный объем потребностей группы MOL закрывается поставками сырья через хорватский порт Омисаль по трубопроводу на заводы компании в Центральной Европе. Это происходит, в первую очередь, потому что дифференциалы гораздо большие, чем на Urals. Курдская нефть также начала поступать на Балтику, в Польшу, Литву и Швецию, где традиционно доминировал сорт Urals. В тех же направлениях пошла нефть Саудовской Аравии и Ирана.

В середине марта в Одессу приходит первый танкер с иранской нефтью, предназначенной для переработки на НПЗ Беларуси. "Да, мы можем говорить, что это, скорее, политический шаг, чем шаг, продиктованный экономическими соображениями, но, тем не менее, мы видим, что альтернативные сорта проникают на те рынки, на которых раньше был только российский сорт Urals", — комментирует Г. Городянкин.

Кроме того, рост предложения CPC blend привел к тому, что на заводах Центральной Европы и Балтийского региона наблюдается увеличение поставок этой смеси, которая не может найти рынки сбыта на Средиземноморье.

Такая же ситуация с сортом Azeri Light, который попадает, в том числе, на переработку в Польшу. При этом около половины партий легкой азербайджанской нефти из программы февраля может уйти в страны Азии (Индия, Китай, Тайвань). Через Одессу на переработку в Украину регулярно поступают 50-тысячные партии Azeri Light.

Европа — рынок покупателя

На европейском нефтяном рынке идет существенный рост предложения сырья из России и Казахстана. Это сырье не всегда может найти достойное место на рынке Европы. При этом конкуренция в Европе за потребителей очень сильно обострилась, что связано, одной стороны, с ростом предложения со стороны России и Казахстана, с другой — попытками проникновения на европейский рынок огромного количества игроков, которых раньше на этом рынке не было. Резко увеличились арбитражные поставки из Латинской Америки, Азии, Ближнего Востока. С другой стороны, наблюдаются устойчивые арбитражные возможности для поставок российского сырья в Китай, Индию, страны Юго-Восточной Азии. На фоне относительно невысоких ставок фрахта на европейском рынке есть огромное предложение как по легкому малосернистому сырью, так и по тяжелым сернистым сортам.

С другой стороны, долгосрочные перспективы определяются истощением месторождений на севере Европы. В феврале Platts анонсировал добавление еще одного сорта в корзину сортов — BFOE (Brent, Forties, Oseberg и Ekofisk) на фоне снижения добычи в регионе Северного моря. Идет ощутимый рост конкуренции между ключевыми центрами нефтепереработки. В первую очередь это касается ввода новых мощностей в странах Персидского залива и Азии, которые будут оттягивать часть спроса на сырье на себя и конкурировать с европейскими переработчиками.

Что касается спроса на нефтепродукты, то в Европе продолжается устойчивое его сокращение, которое наблюдается уже в течение многих лет.

В целом сегодня европейский рынок не испытывает дефицита каких-либо сортов нефти. Сегодня - это рынок покупателя, где покупатель имеет возможность диктовать свои условия, считает эксперт. Для переработчиков такая ситуация довольно приятная, поскольку заводы, которые традиционно были вынуждены ориентироваться на Россию в качестве поставщика ресурсов, стали более привередливыми, и по итогам 2016 г. получили существенные дисконты по цене в рамках долгосрочных контрактов и, соответственно, улучшили свою маржу.

Предложения стран СНГ

Меняются объемы и динамика предложения нефти из России и СНГ. Основная точка роста сегодня — Казахстан с гигантским Кашаганским месторождением. По данным Минэнерго Казахстана, на нем планируется добывать 8.9 млн т нефти, причем к концу текущего года добыча должна составить 370 тыс бар в сутки. Рост возможностей добычи на этом месторождении совпадает с ростом возможностей транспортировки Каспийского трубопроводного консорциума. В 2017 г. нефтепровод КТК завершит проект расширения и выйдет на мощность транспортировки 67 млн т нефти в год. Экспортная прокачка нефти CPC blend в 2017 г. должна вырасти до 65.7 млн т, в т.ч. 54.7 млн т казахских и 11 млн т российских ресурсов. При этом по итогам минувшего года прокачка нефти составила всего 44.281 млн т. Таким образом, в Черноморском бассейне появится порядка 15 млн т нефти.

Несмотря на то, что качество CPC blend по многим параметрам лучше, чем качество Urals, CPC на фоне роста предложения и отсутствия спроса зачастую торгуется с дисконтом Urals. "Вообще региональные сорта, такие как Azeri Light, торгуются на уровнях ощутимо ниже тех, которые мы наблюдали последние несколько лет", — подчеркивает Г. Городянкин.

Сокращение добычи в России

Россия обещала сократить добычу нефти относительно уровня октября 2016 г., но этот месяц оказался не совсем обычным. В частности, в октябре добыча была на 3.2% выше среднего уровня первого полугодия 2016 г. "Наши подсчеты показывают, что даже несмотря на то, что Россия добычу сокращает, по факту за первое полугодие текущего года добыча все равно будет на 60 тыс бар в сутки выше, чем за аналогичный период прошлого года", — говорит Г. Городянкин. Таким образом, физических объемов сокращения добычи нефти не происходит. Более того, с 2015 г. в России наметилась тенденция к увеличению объемов экспорта, что связано с налоговым маневром и увеличением привлекательности экспортных поставок. Кроме того, Россия производит нефтепродуктов существенно больше, чем необходимо для внутреннего потребления. Поэтому с конца 2015 г. - начала 2016 г. экспорт нефти из России начал расти.

Падение поставок в Средиземноморье

Относительно поставок в Средиземноморье, их объемы в последние годы очень резко сократились. Если в 2007 г. объем поставок нефти из России на экспорт трубопроводным транспортом достиг пика и составлял 58 млн т, то в 2016 г. — уже около 30 млн т. Это произошло за счет того, что упали объемы перевалки в Новороссийске, полностью прекращена перевалка в Туапсе, Южном порту в Одессе. Эти объемы в значительной степени ушли в балтийском направлении, где с 2003 г. происходил рост пропускной способности российской трубопроводной системы. Отчасти падение поставок нефти объясняется ростом переработки.

Объемы для Беларуси падают

В 2016 г. падение объемов поставок в Беларусь составило 3.5 млн т. Россия последовательно сокращала графики транспортировки нефти в направлении Мозырского и Новополоцкого НПЗ, притом что российские компании готовы прокачивать достаточно большие объемы. Беларусский рынок для российских компаний по-прежнему интересен. При этом Беларусь (в частности, президент Александр Лукашенко) заявляет, что Россия "угрожает" сократить поставки до 12 млн т, т.е. примерно вдвое. Согласно графику, переданному Россией в конце декабря 2016 г. беларусской стороне, объем поставок составит 4 млн т вместо запланированных 4.5 млн. Если верить заявлению заместителя министра энергетики России Алексея Текслера, во II кв. планируется поставить столько же. Низкие цены на нефть и высокий налог негативно сказываются на беларусской экономике.

Недавно министр финансов России сообщил о новой налоговой реформе с 2019 г. В частности, Министерство финансов России планирует завершить "нефтяной маневр" и отменить экспортные пошлины на нефть в период с 2022 по 2025 гг. Это означает, что цена нефти на внутреннем рынке России будет отличаться от цены на международных рынках только на транспортную компоненту. По словам Г. Городянкина, это можно считать как фактором риска, так и окном возможностей. Для многих заводов это станет очередным ударом по их экономике. Безусловно, это может сильно повлиять на переработку нефти на НПЗ Беларуси. С другой стороны, это может привести к повышению конкуренции на рынке нефтепереработки России, стран Восточной Европы, стран Балтии, и, соответственно, повысит гибкость переработчиков в выборе возможных поставщиков.